Kooperacyjna teoria gier
W postępowaniu restrukturyzacyjnym wierzyciele często tworzą nieformalne koalicje. Kooperacyjna teoria gier dostarcza narzędzi do analizy takich sytuacji.
Wartość Shapleya
Lloyd Shapley zaproponował sposób podziału wartości wytworzonej przez koalicję, uwzględniający marginalny wkład każdego uczestnika.
Wartość Shapleya dla gracza i: φᵢ = Σ [|S|!(n-|S|-1)!/n!] × [v(S∪{i}) - v(S)]
gdzie sumowanie przebiega po wszystkich koalicjach S niezawierających i.
Zastosowanie w restrukturyzacji
Przykład: Trzech wierzycieli
Rozważmy sytuację z trzema wierzycielami (A, B, C) o różnej sile głosu i różnych preferencjach.
Wierzyciel A: 40% wierzytelności, zabezpieczony Wierzyciel B: 35% wierzytelności, niezabezpieczony Wierzyciel C: 25% wierzytelności, niezabezpieczony
Koalicja {A, B} może przegłosować układ (75% > 2/3) Koalicja {A, C} może przegłosować układ (65% > 50% + głos zabezpieczonego) Koalicja {B, C} nie może sama przegłosować (60%, brak głosu zabezpieczonego)
Ta asymetria wpływa na wartość negocjacyjną każdego wierzyciela.